亿光Q2可能回温;但幅度估有限

LED封装大厂亿光2016年第一季受到淡季、LED跌价及春节影响，使得单季营收可能低于上季及2015年同期。预期第二季可能好转，但因手机产品和电视背光动能都有限，照明虽持续成长、价格却仍有压，估计回升幅度不大。

预期亿光2016年背光业务要比2015年成长可能难度颇高。因为智慧型手机市场动能趋缓、电视需求有平静，加上LED在电视背光使用量持续减少，估计背光产品出货可能平稳或小幅下滑。照明产品出货虽可望保持两位数成长，但产品价格有压，获利贡献还要看产品组合。

至于红外线业务在穿戴装置应用支撑下，预期2016年表现持平或小幅成长。另外，照明专案方面，外传亿光2016年可能有机会取得部分台湾路灯标案，惟营收认列时间点还须观察。

因应新产品业务发展，亿光铜锣新厂预计将在2016年内导入量产，未来车用照明、户外照明、情境照明、品牌灯具大多都将在台湾土城、苑里、铜锣工厂生产，大宗代工在广州、苏州生产。预估2016年照明比重近3成、背光比重估20%-25%，不可见光约15%-20%、其他应用约3成内。

亿光2015年第四季营收来到74.4亿元(新台币，下同)、季增约5 %、年减约8%。法人估单季每股盈余约1元左右。2015年营收约288.19亿元、年减5.86%，全年EPS估约4元、年减约2成，但仍是近5年次高。2016年1-2月累计营收约45.13亿元、年减4.84%。推估第一季营收可能低于上季及2015年同期。

新世纪去年每股亏5.75元 Q2回温

LED磊晶厂新世纪公布去年度综合损益，全年营收25.6亿元，较2014年的40.57亿元下滑49.22%。全年每股亏损来到5.75元，与2014全年小赚0.38元相比，由盈转亏。换算新世纪去年第四季每股亏损2.98元。

LED产业去年受到照明疯狂跌价、背光需求饱和的双重打击，上游磊晶厂苦不堪言。继磊晶龙头晶电公布去年每股亏损2.81元后，位居台厂磊晶二哥的新世纪也落入重灾区。

新世纪表示，去年亏损扩大，主要是发生两笔一次性损失。首先是淘汰老旧磊晶机台，提列资产减损2亿;其次是打销库存损失，去年晶粒跌价幅度大，销售库存认列了6.5亿元损失。目前库存水位已顺利下降，较去年同期减少4成。

新世纪指出，进入第二季，营运开始出现回温。今年目标是冲刺晶圆级封装(CSP)新产品的业绩，力拼提升毛利率。新世纪目前已争取到中国的车灯市场客户，今年将陆续出货;CSP终端应用另包括商用照明如探照灯、特殊照明如手电筒等，市况都有回温迹象。同时今年新增国际一线磊晶大厂的覆晶代工业务，预计第二季营收可季增1成以上。

受惠于LED与车用照明，光宝科2015 EPS达3.11元 YoY 12%

光宝科技25日举行2015年第四季法说会，受惠电源管理系统、光电产品与储存设备使用在云端运算、LED照明及行动装置等应用需求提升，第四季营业额为577.5亿元，季增3%。受惠于有效的供应链管理及营运效率改善，第四季税后纯益为25.1亿元，每股净利达1.08元，创8季以来新高;销货毛利率和营业利润率分别为13.8%及5.1%，年增2.9%及2.7%。

受惠于电源管理系统、光电产品等应用在云端、LED照明及游戏机等市场成长，以及手机相关事业营运绩效改善，光宝科技2015年全球合并总营收为2，169.3亿元，毛利率和营业利润率分别为13%及4%，年增0.8%及0.9%;税后纯益为72.23亿元，每股净利为3.11元，年增率12%。透过积极的营运资金管理，加上营运活动所产生自由现金净流入，当季之净现金部位大幅攀升至267亿元。

展望2016年，在聚焦获利、稳健营运基础上，持续强化集团整合资源与营运效率，使云端运算、LED元件与照明及手机相关事业营运绩效改善，成为2016年成长动能与获利主轴外，集团转型将积极朝向云端、LED照明、车电、生医与工业自动化等五大IoT应用领域拓展。

客户产能受损，荣创Q1业绩估下滑

LED大厂荣创去年受到面板景气修正及LED供给过剩、产品跌价影响，营收衰退13%，法人估每股盈余约2元左右、年减估约3成。2016年第一季受到产业淡季、过年及最大客户群创产能因地震受损影响，继2月营收走低，初估3月回升仍有限，首季业绩估低于上季及去年同期。

目前荣创产品仍以背光比较较高，原本预期在集团资源支持下，加上与日亚化技术合作有利于高阶封装产品业务发展，2016年营收还有机会小幅增长。但考量LED供过于求、产品价格及竞争严峻、面板景气亦持续修正，挑战可能增强。

荣创为鸿海集团旗下LED封装大厂，产品包括LED封装元件，两大股东为鸿海集团和日亚Nichia，主要客户包括群创及日/韩、中国厂商。其中背光产品营收比重近9成，包括车用/照明等其他应用比重约1成。

受到景气修正、LED跌价、产业竞争影响，荣创2015年营收衰退，获利估亦下滑。2016年第一季因传统淡季、农历春节、主要客户产能遭地震冲击导致拉货减少，估计营收可能低于上季及去年同期。

荣创2015年第四季营收约15.1亿元、季增近1%、年减约23%，法人估单季毛利率15%-16%，单季EPS估约0.3元左右。累计2015营收约61.76亿元、年减13%，毛利率估16%上下、EPS估约2元、年减估约3成。

继1月营收回升到5.57亿元，2月回落至3.13亿元、月减43.88%、年减37.8%，累计1-2月营收为8.7亿元、年减23.45%。推估3月营收略增，第一季营收估季减10%-15%、年减估逾2成。

隆达Q1仍偏淡;今年力拼毛利率提升

LED大厂隆达电子2015年第三季营收下滑、本业转亏，第四季营收约36.11亿元，季增2.6%，年增8.4%。毛利率约10.46%，营业利益300万元、营业利益率0.07%，本业转盈，单季税后净利3300万元，每股盈余0.05元，保住获利，但为近7季低点。

2015年营收约142.3亿元、年减约2%，毛利率约11.2%，营业利益1.31亿元、税后净利2.75亿元、每股盈余0.45元，年减62%。董事会通过将以资本公积及盈余配发现金股利0.625元。

今年2月营收降到10亿元、月减14.9%、年减4.9%，创下近两年单月新低。累计前两个月营收为21.79亿元、年减6.2%。预估3月营收回升。第一季营收估约33亿元附近、季减估近1成或以内、年减估个位数幅度。

展望2016年，尽管LED价格竞争持续，第一季因淡季影响、营运仍处低迷，但公司积极改善产品组合、推广照明灯具及高技术含量背光产品、布局车用、紫外线等新应用领域，加上今年背光和照明都有新客户加入，同时折旧减少、成本降低，法人预估今年毛利率可望较去年提升。

艾笛森Q1落底/Q2回温

艾笛森去年因产业修正及LED跌价，加上产品业务及客户结构持续调整，造成下半年旺季不旺，2015年可能是连续第三年亏损。预期第一季在农历春节影响下、营运可能落底，随着新客户加入、照明旺季来临，第二季可望回温，同时照明模组/成品出货估将成长、比重亦将拉升，对于毛利率应有正面助益。

2015年前三季累计营收为26.84亿元、年减17%，毛利率13.6%、年减0.3个百分点，营业损失1000万元，税后亏损900万元，每股亏损0.07元。去年第四季营收约7.2亿元、季减7%、年增近9%，排除业外因素，本业估续亏。全年营收约34.02亿元、年增15.5%，税后可能连续第三年亏损。

今年1月份营收回升到2.45亿元、月增15.3%，但年减26.24%。预估第一季营收约在7亿元附近、季减估个位数幅度、年减估逾2成。

展望2016年，公司今年以改善毛利率和损益表现为优先，目标要进一步拉高专业照明及商用照明市场的模组/成品出货比重。预期第一季可能是谷底，随着新客户加入、模组/成品出货加温、照明旺季来临，第二季可望回升。

东贝力拓照明事业，预期Q2营运加温

LED封装大厂东贝光电今年2月份合并营收降到5亿元、月减33%、年减2成，主因是农历年假造成工作天数较少所致。随着时序渐入照明旺季，公司在照明产品线及欧洲通路布局更加完整，加上内部产品调整效益逐步显现，预期第二季营运加温。

受到照明新产品出货及欧系新客户陆续加入，东贝2015年下半年营运回温，其中12月营收创下自5月以来近8个月新高，整体第四季营收季增近22%。今(2016)年2月份尽管因过年影响导致营收下滑，但3月又会回升。据悉日前德国法兰克福照明展又接获新客户，在新产品量产及新客户加入下，加上时序步入照明旺季，预期第二季将优于上季。

东贝2015年第四季营收约20亿元、季增25%、年减14%，估计本业表现优于上季。累计2015年营收约80.93亿元、年减10.2%，法人估EPS约0.8元左右、年减估3成。预期今年2月营收降到5亿元、月减33%、年减20%，累计前两个月营收约12.4亿元、年减16%。预期3月营收回升，第一季营收估季减1成内、年减估15%-20%。第二季估将优于首季。